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2012年12月06日 09:10

寻找经济发展的“圣杯”

寻找经济发展的“圣杯”

林毅夫教授从世界银行卸任回国后短短几个月,接连出了四本书,在国内学界掀起了一股林氏风暴。林老师如此勤奋、高产,令我等后学汗颜。

惭愧之余,将几本著作细细地拜读了一遍,感受林老师从华盛顿直击全球金融危机、纵观世界经济发展的新视野。四本书各有重点,也各有特色。如果要是推荐一本我最喜欢的书,我会毫不迟疑地选择那本《繁荣的求索:发展中经济如何崛起》。

我特别喜欢这本书,有三个原因。

首先,这是一本很好看的书。深入浅出地传播经济学思想,不是一件容易的事情。经济学家大多会写略带八股味道的学术论文,但真正能与社会大众有效......

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2012年05月08日 10:04

资本项目改革的逻辑与时机

1996年12月,当时的中国人民银行行长写信给IMF总裁,宣告人民币已经实现经常项目下的自由兑换。当时许多官员与学者预计人民币也许可以在5年-10年内实现资本项下可兑换。后来这一计划随着亚洲金融危机的爆发而被无限期地推迟。

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2012年04月12日 15:17

追求可持续的对外经济政策

没有一个经济是通过政府的长期干预跨越“中等收入陷阱”的

我们习惯性地将过去30年间实施的经济政策统称为改革开放,充分表明了对外经济关系在经济发展中的重要性。

从1978到2011年,中国的进出口贸易总量由206.4亿美元上升到3.6万亿美元,同时还累计吸引外国直接投资近1.6万亿美元。现在不仅中国的出口已经占到全球总出口的近十分之一,中国也已经成为全球最大外国直接投资接受国。最近十年,出口占GDP之比一直保持在30%以上,净出口成为支持经济增长的重要力量,同时外资企业的出口超过中国总出口的一半。

可以说,......

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2011年10月25日 14:30

何解中小企业融资难

最近政府所提出的解决中小企业融资难的对策,依然是治标不治本。解决问题的根本之道还是要依靠市场,依靠深化金融改革

近来,浙江一些中小企业主因为债务负担过重而接二连三地“跑路”,加剧了国际资本市场对中国经济与金融风险的担忧。根据巴克莱资本在今年三季度的调查,国际机构投资者将中国经济硬着陆列为世界经济衰退和欧洲债务危机之后的第三大全球经济风险。
 
  中小企业融资难可能导致民间借贷资金链断裂的问题,也引起了中国政府高层的重视。不过,最近政府所提出的解决中小企业融资难的对策,包括容忍较高的不良贷款比例,增加对中小企业尤其是微型企业的贷款等等,依然是治标不治本。
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2011年08月08日 16:50

美国债务危机才刚刚开始

债务上限得到提高,并不意味着美国已经躲过了债务危机的风险。如果中国现在再不及时调整关于外汇储备的政策,未来将会陷入十分被动的境地
 
黄益平

美国时间7月31日晚,总统奥巴马终于与国会两党领袖就提高国债上限问题达成协议。国会将批准将原来14.29万亿美元的债务上限再增加2.4万亿美元,但条件是政府必须在未来十年把赤字减少2.5万亿美元。国会在最后期限之前两天同意提高上限,令美国政府避免了债务违约的尴尬局面,也让全球投资者松了一口气。

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2011年07月27日 11:36

告别中国奇迹

本文来源于财新《新世纪》 2011年第29期 出版日期2011年07月25日
 
中国要放弃单纯地追求GDP增长,也要防范过早地落入“中等收入”和“福利国家”的双重陷阱
 
黄益平
 

最近一段时期,中国的宏观经济决策面临许多困难。一方面,通货膨胀压力不断上升;另一方面,中小企业流动性全面紧张,同时地方政府融资平台的财务困难日益加重。

深究起来,这些问题都与......

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2011年07月05日 10:47

中国亟待重建诚信

       本文来源于财新《新世纪》 2011年第25期 出版日期2011年06月27日 
      
       诚信是市场经济制度的根基之一,而诚信缺失是横在国人面前的一座大山。重建诚信的根本之道只有一条,即建立良好的制度
 
       中国概念股最近在美国华尔街集体遭遇滑铁卢。今年上市的14只股票,已经有11只跌破发行价;网秦和人人网的股价,已经跌至发行价的50%以下。虽然每家公......
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2011年06月13日 13:49

金融改革学李娜

如果经济领域的举国体制尤其是金融抑制的政策持续下去,不但未来投资回报将出现问题,金融风险也很难控制
黄益平

2011年6月4日是个值得纪念的日子,李娜夺得法国网球公开赛冠军,成为第一位获得网球大满贯冠军的中国人。

欢庆过后,更加值得我们关注的,是过去几年中国网球领域所尝试的一些改革:允许国家队球员职业化“单飞”,独立经营,自负盈亏。这些改革,从根本上背离了延续了几十年的举国办体育的体制,却最终让李娜在全世界的注目下,骄傲地举起了苏珊·朗格伦杯。

李娜的成功,对于中国目前处于关键时期的金......

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2011年05月30日 13:15

警惕超调风险

决策当局应该开始考虑放缓政策的紧缩步伐,更要认真考虑央行的独立性问题
黄益平
 
中国在全球金融危机期间,实施超常的财政与货币扩张政策支持内需,使得GDP在很多国家经历严重的经济衰退时,依然实现了9.2%的增速。不过,这些扩张政策也造成了一些副作用,包括去年投资占GDP的比重达到48.5%,以及今年以来连续数月CPI超过5%的警戒线。

现在,经济决策的重点转向控制经济过热和通货膨胀,央行已经11次上调存款准备金率,并四次提高银行的基准利率。

然而,决策当局应该开始考虑放缓政策的紧缩步伐。......

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2011年05月16日 14:09

虚幻的白银财富

部分投资者津津乐道世界经济将重归金银本位,其实是白日做梦;而希冀白银提供长期、超额的回报,也只能是水中捞月
黄益平

从2010年1月初到今年4月底,白银价格从17美元/盎司上升到48美元/盎司,增长幅度超过180%。

被市场遗忘已久的白银,一时成为受到热捧的投资界新贵。从美国金融大鳄索罗斯,到中国胡同里的大妈,都希望通过投资白银抗击通货膨胀、积累巨大财富。然而,进入5月,白银价格过山车般地变化,让白银投资者惊心动魄。白银价格在5月的第一周内跌至34美元/盎司,下降近30%。

白银投资出乎意料地繁荣,宏观背景是全球金融......

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2011年05月03日 13:38

黄益平:开放资本项目时不我待

中国应该用大约三年的时间,实现资本项目的基本自由化,否则以后的改革会更难
黄益平

1996年12月,中国承诺实现人民币经常项目下可兑换。原本的设想是再经过五年到十年的时间,逐步完成资本项目下可兑换的改革。不过因为紧接着发生了东亚金融危机,这一计划被无限期地推延了。

当然,资本项目逐步开放的步伐并没有停顿,根据国家外汇管理局的评估,在国际货币基金组织(IMF)考察的资本项目管制的7大类40项中,中国已经有75%的项目起码实现了部分开放。今年3月初全国人大批准的“十二五”规划,明确提出了实现利率市场化和增加汇率灵活......

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2011年04月18日 16:01

三全其美不可能

当前国际经济政策的目标之间存在内在矛盾。化解这个矛盾的一种策略,是尽快实现人民币有条件的自由浮动
黄益平

今年一季度,中国的贸易平衡令人意外地出现了12亿美元的逆差,这是自2004年一季度以来首次出现季度性贸易逆差。这一最新数据,可能在短期内缓解国际资本市场对人民币升值的预期。

不过,高涨的通货膨胀,尤其是3月CPI有可能超过5%,则意味着货币政策包括汇率政策仍然需要进一步紧缩。

即使在刚过去的3月,出口增速仍然超过进口增速,贸易逆差在很大程度上是进口品价格大幅上升的结果。从全年来看,贸易平衡应该仍然会保持......

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2011年04月18日 15:59

跨越“中等收入陷阱”

要跨越“中等收入陷阱”,必须重视基础教育、技术培训,保障平等的受教育权利
黄益平

一年多前,我受亚洲开发银行委托,组织一部分国内学者与一些国际专家,一起做一个关于中国经济增长前景的研究课题。核心问题就是中国能否跨越“中等收入陷阱”。所谓“中等收入陷阱”,是世界银行根据“二战”以后拉美国家经济发展经历所总结的一个现象,即许多发展中国家成功实现了经济起飞,但是,一旦人均收入水平达到3000美元到5000美元,高速增长便难以持续。

决定中国经济增长可持续性的因素很多,其中一个至关......

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2011年03月29日 10:00

灾难之后的投资决策

灾难导致金融市场大幅震荡,也提供了重要的投资机会

黄益平

2011年3月11日13时46分,日本发生9.0级地震,震中位于日本本州岛仙台港东130公里处,震源深度24千米,东京有强烈震感,地震引发海啸。媒体称,这是1200年来日本最严重的地震,这场地震令数千人丧生,并极大地扰乱了大东京地区乃至日本全国的经济、社会秩序。更为严重的是,位于日本东部福岛的核电厂各机组接二连三地发生爆炸,核泄漏的风险陡然增加,几乎引发了全球性恐慌。

恐慌的一个重要表现,是在地震之后的几天内,包括美国、英国在内的全球股市行情明显下挫。日经指数更是连续大幅度下降,保险公司和汽车企业等的......

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2011年03月29日 09:55

人大代表应该问责经济决策

人大代表不应仅仅充当参谋、顾问的角色,更应该加强问责的功能,改善中国的经济决策

黄益平


一年一度的全国“两会”在北京召开。今年全国人大将审议通过的“十二五”规划纲要举世瞩目。许多人大代表和政协委员在赴京以前,准备了许多提案。据媒体报道,全国人大代表、娃哈哈董事长宗庆后就房屋70年产权、上市公司分红、改变收入分配、降税减负、国有企业员工持股等问题准备了18项提案。过去的经验表明,代表和委员提出的提案,政府比较重视,有利于解决一些实际问题。

不过,人大代表致力于提政策建议,在一定程度上是把自己定位在政府的参谋和顾问的角色。这一功能......

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2011年03月01日 15:05

限购、预期与房价

住房限购政策堪比户口制度重生,很难改变长期的价格预期,但确实提高了短期价格暴跌的可能性

2010年4月以来,中国政府高调调控房价,政策措施一波接着一波,今年春节之后进入了一个高潮。据媒体报道,全国72个城市推出了限购政策。

过去一周,最令人关注的是北京市政府根据“国八条”新出台的“京15条”之一:外地人在北京购房必须提供五年纳税证明。这个政策的动机是显而易见的,即限制外地人在北京投机住房,只有长期住在北京的居民才能购买住房满足自住需求,这样就可能有效地控制房价泡沫。

从中央到地方的各级政府高度重视房价,其积极意义毋容置疑。大中城市的高房价已经成为影响社会稳定的风险因素。如果听任房地产价......

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2011年01月28日 17:52

自由浮动又如何?

“有管理的浮动汇率”难以从根本上消除升值压力,倒不如尽快转向实现“有条件的自由浮动”     胡锦涛主席近日访美,对人民币汇率和中美贸易失衡等问题做出了适当的澄清。根据美国财政部国际事务次长布雷纳德的转述,中方确认了将提升人民币汇率弹性的承诺,并放弃了汇率基本稳定在均衡汇率水平的措辞。这一表述受到了美国政府的欢迎。

但是,客观分析国际社会尤其是美国对人民币汇率政策的压力,2011年的形势依然十分严峻。如果美国经济表现好,中国的出口和顺差可能大幅扩张,升值压力自然会上升;如果美国经济表现不好,失业状况很难改善,同样可能令美国政客对人民币政策加紧施压。

澳大利亚经济学家郜若素一周前到访北京,......

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2011年01月17日 14:59

中美能否避免经济冲突

中美经济合作事关中国经济增长的可持续性,而2011年的经济矛盾将集中在知识产权保护和经济再平衡 

胡锦涛主席本周访问美国,是中美关系的一件大事。2010年,胡锦涛主席和奥巴马总统三次会晤、八次通信和两次通电话,充分证明两国关系已经变得日益紧密。虽然中美没有正式采纳“两国集团”的国际组织模式,但当今世界最强大的老牌市场经济体和最活跃的新兴市场经济体之间的合作,确实已经成为解决许多全球性问题的重要条件。这无论是对气候变化还是国际货币基金组织(IMF)改革,都是如此。

然而,一系列客观因素决定了中美之间的合作不会一帆风顺,而21世纪的第二个十年,可能是双边经济关系的重要考验期。

以购买力平价方法......

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2011年01月17日 14:56

中国经济-超美只在十年间

以购买力平价方法计算,中国的经济规模可能在十年内超越美国,这使双方关系更加敏感和脆弱    胡锦涛主席即将访问美国,是中美关系的一件大事。2010年,胡锦涛主席和奥巴马总统三次会晤、八次通信和两次通电话,充分证明两国关系已经变得日益紧密。虽然中美没有正式采纳“两国集团”的国际组织模式,但当今世界最强大的老牌市场经济体和最活跃的新兴市场经济体之间的合作,确实已经成为解决许多全球性问题的重要条件。这无论是对气候变化还是国际货币基金组织(IMF)改革,都是如此。

然而,一系列客观因素决定了中美之间的合作不会一帆风顺,而21世纪的第二个十年,可能是双边经济关系的重要考验期。

以购买力平价方法计算,中......

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2011年01月04日 11:30

最大隐患是货币

最大的宏观风险可能来自货币,而非债务。中国的通胀极可能呈现前高后低的态势,房价大概涨不起来但也跌不下去  

转眼间2010年已经退入后视镜,渐渐离我们远去,影像也开始变得模糊起来。大多数国人是在一个接一个的担心中度过2010年的:年初经济出现过热迹象、年中全球经济二次衰退的风险上升、年底高通胀成为现实。

穷人担心涨价影响基本生活,富人更忙碌,终年炒房产、炒绿豆、炒棉花,抗击低利率与高通胀。不管是穷人还是富人,年终一算账,感觉虽然收入增长了,不过,生活好像还不如一年前。大家都没有跑赢通胀,穷人的生活开支增加,富人也没赚到钱。

2011年的经济形势很可能是前高后低,通胀是如此,增长也是如此。......

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